Der nächste Kryptomarkt-Kompass erscheint aufgrund der Sommerferien erst am 19.08.2024. Einen schönen Sommer!
In der vergangenen Woche wurden die Kryptoassets durch zunehmende US-Makrorisiken und ein enttäuschendes Debüt der Ethereum-Spot-ETFs in den USA belastet. Es gab jedoch eine erhebliche Streuung der Performance bei den Kryptoassets, da Bitcoin durch wichtige Ankündigungen auf der letzten Bitcoin-Konferenz in Nashville am Wochenende deutlich Auftrieb erhielt.
Ethereum-Spot-ETFs wurden am 23. rd im Juli eingeführt. Obwohl alle neuen ETFs positive Nettozuflüsse verzeichneten, wurden die Nettozuflüsse insgesamt durch größere Nettoabflüsse aus dem Flaggschiff Ethereum Trust (ETHE) von Grayscale gebremst. Genauer gesagt, verzeichnete der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) Nettoabflüsse in Höhe von -1.513 Mio. USD, während alle anderen neuen ETFs zusammen positive Nettozuflüsse in Höhe von +1.170 Mio. USD seit Handelsbeginn verzeichneten. Infolgedessen schnitt Ethereum in der vergangenen Woche deutlich schlechter ab als Bitcoin.
Wir gehen jedoch davon aus, dass diese Nettoabflüsse aus ETHE im Laufe der Zeit allmählich zurückgehen werden, ähnlich wie das Muster der Abflüsse, das wir nach dem Debüt des Bitcoin-Spot-ETFs mit GBTC im Januar dieses Jahres beobachtet haben. Diese Abflüsse sollten also in den nächsten Wochen weniger Gegenwind für Ethereum bedeuten.
Eine weitere sehr wichtige Entwicklung war die Bitcoin-Konferenz in Nashville am Wochenende, auf der wichtige Ankündigungen von US-Politikern gemacht wurden.
Präsidentschaftskandidat Trump hielt am Samstag auf der weltgrößten Bitcoin-Konferenz in Nashville eine Pro-Bitcoin-Rede, in der er unter anderem ankündigte, Bitcoin als strategische Reserve hinzuzufügen, sollte er zum Präsidenten gewählt werden.
Dies wurde auch von der Senatorin von Wyoming, Cynthia Lummis, bekräftigt, die den Teilnehmern der Live-Konferenz offiziell den "Bitcoin Reserve Bill" vorstellte.
Trumps Rede enthielt die folgenden sehr positiven Wahlversprechen:
Der Bitcoin-Kurs reagierte jedoch zunächst negativ in einer Art "sell-the-news"-Manier als Zeichen dafür, dass eine positive Rede von Trump weitgehend erwartet wurde. In letzter Zeit ist der Preis jedoch wieder in Richtung 70k USD gestiegen.
Es versteht sich von selbst, dass im Falle einer Wiederwahl Trumps und der tatsächlichen Umsetzung des "Bitcoin Reserve Bill" und anderer Punkte dies ein sehr positiver Katalysator für 2024 und darüber hinaus sein würde.
Nach den neuesten Prognosen von PredictIt liegt die Wahrscheinlichkeit, dass Trump der nächste Präsident wird, bei 53 %, während die Wahrscheinlichkeit für Harris bei 49 % liegt.
Kurzfristig sollte die Ankündigung der strategischen Bitcoin-Reserve bereits die Unsicherheit über eine mögliche zusätzliche Verteilung der aktuellen Bitcoin-Bestände der US-Regierung verringern. Laut den neuesten On-Chain-Daten von Glassnode kontrolliert die US-Regierung rund 207.000 BTC und ist damit die größte staatliche Einheit weltweit, die Bitcoin hält (Chart-of-the-Week).
Der Zeitpunkt dieser Ankündigungen fällt mit der Tatsache zusammen, dass heute genau 100 Tage nach dem Bitcoin-Halbierungsereignis, das am 20. April stattfand, .th
Wir gehen davon aus, dass der Halving-Effekt in den kommenden 300 Tagen, wie hier skizziert, zunehmend positiv wird und Bitcoin und Kryptoassets für den Rest des Jahres 2024 und darüber hinaus erheblichen Rückenwind verleiht.
Im Allgemeinen waren TRON, XRP und Solana die relativen Outperformer unter den Top-10-Kryptoanlagen.
Insgesamt war die Outperformance von Altcoins gegenüber Bitcoin erneut gering. Nur 10 % der von uns beobachteten Altcoins schafften es, Bitcoin auf Wochenbasis zu übertreffen. Auch Ethereum schnitt auf Wochenbasis deutlich schlechter ab als Bitcoin.
Unser hauseigener "Cryptoasset Sentiment Index" signalisiert weiterhin eine leicht bullische Stimmung, aber keine Euphorie.
Gegenwärtig liegen 7 von 15 Indikatoren über ihrem kurzfristigen Trend.
In der vergangenen Woche kam es bei der impliziten 1-Monats-Volatilität von BTC und der ewigen Refinanzierungsrate von BTC zu deutlichen Umkehrungen, was tendenziell bullische Signale sind.
Der Crypto Fear & Greed Index signalisiert derzeit ein "Gier"-Niveau der Stimmung von heute Morgen.
Die Leistungsstreuung zwischen den Kryptoassets hat leicht abgenommen und bleibt auf niedrigem Niveau. Dies bedeutet, dass Altcoins immer noch sehr stark mit der Performance von Bitcoin korreliert sind.
Die Outperformance von Altcoins gegenüber Bitcoin ist weiterhin gering. Nur 10 % der von uns beobachteten Altcoins übertrafen Bitcoin auf wöchentlicher Basis, was mit der Tatsache übereinstimmt, dass Ethereum in der letzten Woche ebenfalls deutlich schlechter abschnitt als Bitcoin.
Im Allgemeinen ist eine zunehmende (abnehmende) Outperformance von Altcoins ein Zeichen für eine zunehmende (abnehmende) Risikobereitschaft auf den Kryptoasset-Märkten, und die jüngste Underperformance von Altcoins ist ein Zeichen für eine derzeit abnehmende Risikobereitschaft.
In der Zwischenzeit verschlechterte sich die Stimmung an den traditionellen Finanzmärkten, gemessen an unserer hauseigenen Messung der Cross Asset Risk Appetite (CARA), erheblich, da die traditionellen Finanzmärkte durch die zunehmenden US-Makrorisiken belastet wurden.
Die Mittelzuflüsse in globale Krypto-ETPs waren weiterhin positiv, verlangsamten sich jedoch erneut im Vergleich zur Vorwoche.
Globale Krypto-ETPs verzeichneten nur rund +155,4 Mio. USD an Nettozuflüssen über alle Arten von Kryptoassets hinweg, was deutlich unter den in der Vorwoche verzeichneten +1.393,1 Mio. USD an Nettozuflüssen liegt.
Globale Bitcoin-ETPs verzeichneten in der vergangenen Woche Nettozuflüsse von +479,2 Mio. USD, wovon allein +535,2 Mio. USD auf US-Spot-Bitcoin-ETFs entfielen.
In der vergangenen Woche verlangsamten sich die Zuflüsse in Hongkonger Bitcoin-ETFs weiter und beliefen sich auf Nettoabflüsse in Höhe von -28,9 Mio. USD.
Die Abflüsse aus dem ETC Group Physical Bitcoin ETP (BTCE) hielten in der vergangenen Woche mit Nettoabflüssen in Höhe von -61,8 Mio. USD an, während der ETC Group Core Bitcoin ETP (BTC1) geringfügige positive Nettozuflüsse von +0,1 Mio. USD verzeichnete.
Der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) verzeichnete in der vergangenen Woche weiterhin Nettoabflüsse in Höhe von rund -119,7 Mio. USD.
Unterdessen verzeichneten die weltweiten Ethereum-ETPs in der vergangenen Woche ebenfalls einen leichten Rückgang der Nettozuflüsse.
Ethereum-Spot-ETFs debütierten am 23. rd im Juli. Obwohl alle neuen US-ETFs positive Nettozuflüsse verzeichneten, wurden die Nettozuflüsse insgesamt durch größere Nettoabflüsse aus dem Flaggschiff Ethereum Trust (ETHE) von Grayscale gebremst. Genauer gesagt, verzeichnete der Grayscale Ethereum Trust (ETHE) Nettoabflüsse in Höhe von 1.513 Mio. USD, während alle anderen neuen ETFs zusammen positive Nettozuflüsse in Höhe von 1.170 Mio. USD seit Handelsbeginn verzeichneten.
Generell sind die US-amerikanischen Ethereum-ETFs mittlerweile auch für die weltweiten Ethereum-ETPs ein wichtiger Faktor geworden.
Die Ethereum-ETFs in Hongkong verzeichneten in der vergangenen Woche ein stabiles AuM (+/- 0 Mio. USD).
Der ETC Group Physical Ethereum ETP (ZETH) verzeichnete in der vergangenen Woche ebenfalls stabile AuM (+/- 0 Mio. USD), während der ETC Group Ethereum Staking ETP (ET32) in der vergangenen Woche einen weiteren Anstieg der Nettozuflüsse verzeichnete (2,2 Mio. USD).
Altcoin-ETPs ohne Ethereum verzeichneten ebenfalls positive Nettozuflüsse in Höhe von rund 6,0 Mio. USD, die allerdings geringer ausfielen als in der vergangenen Woche.
Thematische und Basket-Krypto-ETPs verzeichneten nach unseren Berechnungen negative Zuflüsse mit Nettoabflüssen von rund -17,9 Mio. USD. Der ETC Group MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) verzeichnete letzte Woche weder Zu- noch Abflüsse (+/- 0 Mio. USD).
In der Zwischenzeit haben die globalen Krypto-Hedgefonds ihr Marktengagement noch weiter erhöht. Das rollierende 20-Tage-Beta der Performance globaler Krypto-Hedgefonds stieg per gestrigem Schlusskurs auf rund 0,86 (gegenüber 0,80 in der vergangenen Woche).
Trotz des positiven Nachrichtenflusses haben sich die Bitcoin-On-Chain-Daten in letzter Zeit wieder verschlechtert.
Die Whale-Netto-Transfers haben wieder deutlich zugenommen. In den letzten 7 Tagen haben Whale-Wallets rund 25,3 BTC netto an Börsen geschickt. Dies könnte die Preise kurzfristig belasten. Wale sind definiert als Netzwerkeinheiten, die mindestens 1.000 BTC kontrollieren. Dies könnte mit der Umverteilung von Bitcoins durch Mt Gox zusammenhängen, da die Wallets der Mt Gox-Treuhänder in letzter Zeit Münzen an Kraken geschickt haben.
Dies hat die Netto-Kaufvolumina an den BTC-Kassabörsen erheblich belastet, die in den letzten 7 Tagen ins Minus gedreht haben.
Auch die BTC-Börsensalden sind laut den Daten von Glassnode weiterhin in der Nähe der bisherigen Jahreshöchststände geblieben.
Ein erheblicher Verkaufsdruck geht nach wie vor von kurzfristigen Inhabern (STH) und insbesondere von Walen aus, die immer noch Verluste auf der Kette realisieren. Diese Geldbörsen müssen in der Nähe von Allzeithochs gekauft haben und sind jetzt wieder im Vertrieb.
Ein positives Zeichen ist, dass die Umverteilung von Bitcoins durch den Mt Gox-Treuhänder an ehemalige Gläubiger bisher keine signifikant negativen Auswirkungen auf den Markt hatte. Das Guthaben des Mt. Gox-Treuhänders ist nach Angaben von Glassnode von 139k BTC auf 79,6k BTC gesunken.
Ein weiteres positives Zeichen ist die Tatsache, dass die weitere Verteilung von Bitcoins durch die US-Regierung mit den Versprechungen von Trump und anderen auf der jüngsten Bitcoin-Konferenz in Nashville unwahrscheinlicher geworden ist. Man beachte, dass die US-Regierung zuletzt Ende Juni Bitcoins verteilt hatte. Eine Präsidentschaft von Trump würde sicherlich die weitere Verteilung aus diesen Wallets verringern. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels kontrolliert die US-Regierung immer noch rund 207k BTC.
Ein positives Zeichen ist schließlich, dass sich die Ausschüttungen der BTC-Miner in letzter Zeit ebenfalls verlangsamt haben und die BTC-Hash-Rate neue Allzeithochs erreicht hat, was ein Zeichen dafür ist, dass der wirtschaftliche Druck auf die Bitcoin-Miner nachgelassen hat.
Wir sind der Meinung, dass ein Großteil des Überhangs an "Altbeständen" (GBTC-Abflüsse, Mt. Gox-Verkäufe, Verkäufe von Regierungsstellen, BTC-Miner-Verkäufe) nun abgebaut ist, was sich positiv auf den Markt auswirkt, da der Verkaufsdruck von diesen Stellen abnimmt.
In der vergangenen Woche blieb das offene Interesse an BTC-Futures weitgehend unverändert, während das offene Interesse an Perpetuals deutlich zunahm. Das offene Interesse an Futures wurde durch einen deutlichen Anstieg der BTC-Long-Liquidationen gebremst, während die Short-Liquidationen moderat blieben.
Im Gegensatz dazu stiegen die unbefristeten offenen Positionen in der vergangenen Woche um rund 14 BTC. Die Tatsache, dass die ewige Finanzierungsrate ebenfalls deutlich gestiegen ist, deutet auf einen Nettoaufbau der Long-Positionierung hin.
Wenn die Funding Rate positiv (negativ) ist, werden Long- (Short-) Positionen regelmäßig durch Short- (Long-) Positionen ersetzt. Ein positiver Finanzierungssatz ist in der Regel ein Zeichen für eine optimistische Stimmung an den Märkten für ewige Termingeschäfte.
Der annualisierte 3-Monats-Basissatz für BTC-Futures sank jedoch im Vergleich zur Vorwoche auf rund 11,2 % p.a.
Außerdem ging das offene Interesse an BTC-Optionen aufgrund der großen Verfallstermine am 27. Juli th zurück. Der jüngste, sehr deutliche Rückgang des Verhältnisses zwischen offenen BTC-Put- und Call-Optionen auf den bisherigen Jahrestiefststand deutet darauf hin, dass BTC-Optionshändler ihre Abwärtsabsicherungen/Wetten auf Bitcoin deutlich reduziert haben, was ein positives Zeichen ist. Das Verhältnis zwischen Put- und Call-Volumen blieb ebenfalls recht niedrig, was auch mit der Tatsache übereinstimmt, dass die 1-Monats-25-Delta-Skills für BTC ebenfalls deutlich zurückgegangen sind. In letzter Zeit sind sie jedoch wieder leicht angestiegen.
Inzwischen ist auch die implizite Volatilität von BTC-Optionen deutlich zurückgegangen. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts liegt die implizite Volatilität von 1-monatigen ATM-Bitcoin-Optionen derzeit bei rund 51,4 % p.a.
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ETC Group bietet erstklassige Produkte für das Investment in digitale Werte wie Kryptowährungen - und das mit Domizil Deutschland. Mit unseren physisch hinterlegten Krypto-ETPs schlagen wir eine Brücke vom klassischen, regulierten Kapitalmarkt in die lebendige Kryptoszene. Unsere ETPs sind der Schlüssel zum Ökosystem der digitalen Vermögenswerte und vereinfachen den Investmentzugang zu Bitcoin, Ethereum und weiteren Kryptowährungen erheblich.
Die ETC Group setzt sich aus einem außergewöhnlichen Team von Finanzdienstleistungsexperten und Unternehmern zusammen, die über Erfahrung mit digitalen Vermögenswerten und regulierten Märkten verfügen. Da Produktqualität und -sicherheit im Mittelpunkt unseres Produktentwicklungsansatzes stehen, ist das Unternehmen bestrebt, kontinuierlich erstklassige börsengehandelte Produkte für institutionelle Kunden auf den Markt zu bringen.
Als Unternehmen hat die ETC Group bereits BTCE auf den Markt gebracht - das weltweit erste börsengehandelte Bitcoin-Produkt mit zentralem Clearing an der Deutschen Börse XETRA, dem größten ETF-Handelsplatz in Europa sowie DA20. Dabei handelt es sich um das weltweit erste Krypto-ETP, das einen MSCI-Index abbildet und einen Schritt in Richtung Investment-Management-Produkte darstellt. DA20 ermöglicht Anlegern ein breites Marktengagement, indem es einen Index von 20 Kryptowährungen abbildet, die etwa 85 % der Kapitalisierung des gesamten Kryptomarktes abdecken.
